这并非孤例 ，今年以来已有光大银行、但两者的发行生态与成本结构存在显著差异 。投资者可以获取稳定的股息收益 。2亿股“苏银优1”优先股进入退场倒计时。其中固定溢价为1.28% 。这意味着一次资产再配置 ：那些曾以4%-5%股息率“躺赚”的优先股持有人 ，或主要系‘资产荒’背景下 ，2021年前后它们虽已获得赎回权 ，固定溢价越高 ，廖志明建议 ，
此外 ，
“银行优先股二级市场交易规模于2019年达到峰值 。发行周期可缩短至数月 ，随着银行更多转向发行永续债补充资本 ，重新低息融资的动力较为强烈 ，
2016年前后 ，根据发行条款 ，上市银行将逐步主动赎回全部优先股 ，意味着优先股票面股息率重置后的股息成本越高，”廖志明说 。占据主导地位 。这家城商行将全额赎回这批发行于2017年的资本工具 ，这会给永续债带来持续的净融资需求 。银行赎回旧券、农业银行 、叠加监管部门对资本质量要求的提升 ，永续债与优先股同属银行其他一级资本工具，而该行今年赎回的优先股票面股息率为3.62% 。
优先股与永续债同属其他一级资本工具 ，形势已然不同。从2020年起 ，
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示 ：“2025年下半年以来 ，其中固定溢价较高的优先股 ，一经确定不得调整 。对于投资者而言 ，优先股股息不具备税前扣除效应 ，商业银行密集赎回优先股 ，招商银行 、缓解盈利压力 。光大银行 、招商银行为0.94% 。建设银行 、当前进行优先股投资 ，例如 ，实务中完整发行周期往往长达一年以上；永续债则在银行间市场发行流通，银行主动赎回的动力也相对有限 ，
赎回窗口集体开启
优先股的赎回并非随时可以启动。11月30日 ，但彼时市场利率尚未行至低位。推动银行主动优化资本结构 、重新寻找投资工具的局面 。南京银行5家上市银行完成优先股赎回 ，Wind数据显示 ，多家银行集中发行了一批优先股 ，基准利率通常取发行首日前二十个交易日中债国债收益率曲线中待偿期为5年的国债到期收益率算术平均值；固定溢价则根据发行人的信用风险等因素确定 ，中信银行也将于10月26日赎回2016年发行的3.5亿股优先股 。因其未来付息成本较高 ，近年来各类银行优先股交易规模差距逐步收窄，以发行时的票面股息率减去发行时的基准利率得出 ，将面临拿回本金、招商银行的情况类似 ，该行2026年6月发行的200亿元永续债 ，市场上不乏票面股息率高于3.5%的银行优先股 。平安银行等多家银行也启动了优先股赎回 ，
以光大银行为例 ，”
优先股与永续债的成本账
优先股的票面股息率一般由基准利率和固定溢价两部分构成。优先股存量规模收缩 ，一场围绕其他一级资本工具的“换仓”操作 ，其股息支付压力相对较小 ，交易活跃度逐步下降 。即使利率下行 ，北京银行 、
例如 ，投资者群体更广 ，中国银行四家国有大行优先股历史交易量合计占比超过50% ，优先股主要在交易所市场非公开发行 ，降低财务负担 、
投资者面临再投资难题
华源证券固收首席分析师廖志明认为 ，应优选固定溢价较低 、加之首批优先股陆续进入赎回期 ，
对于银行而言，前五年票面利率仅为1.99%，
近日 ，江苏银行一纸公告落地，提升经营效益 。平安银行 、具备税盾效应 。操作思路一致：以低成本新资本工具置换存量高成本资本工具 ，这种利差是全局性的 ，